搜特转债或成首只强制退市可转债,可转债投资要注意哪些风险?|焦点速读

中财网 2023-05-24 08:45:24


(相关资料图)

*ST搜特因股票价格连续二十个交易日跌破每股面值,最终触发了面值退市的条件。根据最新数据显示,*ST搜特每股价格仅有0.42元,总市值12.82亿元。在*ST搜特触及面值退市条件的同时,大家关心的并非*ST搜特退市与否,而是关心搜特转债接下来的命运。从最新价格显示,搜特转债只有18.002元,与100元面值存在着巨大的差距,若此时卖出,则投资者将会面临巨大的投资亏损。

2020年一季度搜特转债成功发行,并于2020年3月12日正式起息。按照当时的计划,搜特转债采取每年付息1次的策略,该转债的到期日为2026年3月12日,也就是说搜特转债的上市交易时间为六年。

让投资者想不到的是,三年前搜特转债与正股表现还是比较健康。但是,在可转债上市三年之后,却面临着如此尴尬的局面,让投资者不知所措。

按照规定,搜特转债下一个付息日为2024年3月12日,意味着还有293天的时间,搜特转债将会面临下一轮的付息压力。但是,现在的情况是,搜特转债的正股已经触及面值退市的问题,一旦正股退市,那么转债的转股进程会受到影响。从投资者的角度出发,到底需要在正股退市前卖掉搜特转债,还是与正股一起退至旧三板市场?

实际上,退市并非意味着企业破产倒闭,企业退市至旧三板市场后,也并未影响企业正常的经营活动。但是,三年前*ST搜特可以成功发行可转债,那么就说明当时*ST搜特的基本面是得到了机构的认可,但短短三年时间,上市公司的基本面说变脸就变脸,当初的中介机构又是否需要承担连带的责任呢?

从最新的债券评级分析,搜特转债的债务评级为CCC,该信用评级从一定程度上为市场提示了风险。假如*ST搜特真的发生了经营困境,甚至出现了破产清偿的问题,那么从清偿顺序来看,可转债是优先于股权,可转债投资者可以先于股票投资者获得清偿资金。但是,在申请清偿之前,企业的资金也许已经大部分用在了安置员工、偿还其他债务等环节,投资者真正拿到手的资金所剩无几。

从公开资料显示,搜特转债到期赎回价格是112元,若按照100元面值计算,投资者到期起码可以获得12%的投资收益率,而且还没有把期间的付息收益算进去。但是,按照目前的状况,*ST搜特很难按照到期赎回价格给到可转债的投资者。如果按照当前搜特转债的收盘价格计算,若投资者以100元面值购入该转债,那么将会面临80%以上的投资损失,本以为是稳健收息的投资品种,却变成了发生巨额损失的投资方式。

如果正股与可转债一起转到了旧三板市场交易,那么对可转债来说,又是否遵守过去的交易规则呢?此次搜特转债的事情,可能会引起市场交易规则的变化,但也是为可转债投资者的投资行为敲响了警钟。

从可转债投资者的角度出发,不能只观察可转债的到期赎回价格与付息空间,因为谁也不知道未来会否重演搜特转债的问题。从综合角度分析,投资可转债首先要看转债的信用评级,且需要留意正股的基本面与盈利状况,评级较差与基本面不稳定的可转债,投资者还是需要注意回避。

此外,投资可转债的投资者,需要时刻关注正股财报数据的变化。例如,正股出现净资产为负数的情况、营收净利润非正常下滑以及审计报告无法表示意见等,这些情况都需要打起十二分精神,稍有不慎,也可能会有踩雷的风险。

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