有一位朋友很久前就让我分析一下广汇汽车2022年的年报，我答应了他，但还得等其发布后我才看得到。正好，他们在4月28日正式发布了其2022年年报和2023年一季报，我们就来看一看吧。

广汇汽车在汽车经销商行业的全国排名为第二位，其经营情况可以反映出整个行业的大体面貌。

广汇汽车2022年营收为1335亿元，同比下降了15.7%，这已经是其第三年同比下降了，和2019年的峰值1705亿元相比，累计跌去了21.7%，可谓是风光不再了。对于营收的下跌，他们解释为“受到国内上宏观环境形势异常严峻复杂和多重超预期等不利因素的影响”。说得有点高深，但应该是符合事实的，说得直白点就是民众包里钱不多，疫情前就开始的整个汽车市场低迷的状态并没有实质性的转变。

(相关资料图)

净利润方面的表现就更糟糕了，在连续多年的下跌，2021年小幅反弹后，2022年亏损了26.7亿元，前几年天天喊的行业冬天，其实还只是感觉到冷，2022年就是冻了。

2023年一季度的表现也不太好，虽然看着又开始盈利了，而实际上一季度是行业的旺季，相比2022年一季度，2023年营收和净利润均在下降。从这种形势看，其经营业绩并没有好转的迹象，还得继续熬着。

广汇汽车除其他业务以外的所有业务都在下跌，占比86%的核心业务是“整车销售”，该业务与营收平均下跌幅度接近。

除了各业务的销售额在下降，销量量也是下降的，整车销售下降幅度与销售额基本一致，平均车价相对稳定。售后维修的平均单价有所下降，因为其销售额的下降幅度比服务量更大一些。

分地区来看，只有排名最末的江西和安徽地区营收略有增长，其他区域均有10%，甚至更大幅度的下跌。市场是全面承压，而不是区域性的变化。

广汇汽车的毛利率在2021年小幅反弹后继续下降，2022年跌至6.5%，这已经是历史最低的表现了。亏损状态下的净资产收益率就不用说了，不仅2022年没法看，就连疫情下的2020年和2021年都仅为3.9%，只有一个略高于定期存款的水平。

整车销售的毛利率已经跌至百分之0.4，也就是说卖一辆百万豪车，也就只有4000元的毛利。当然具体分车型肯定是不同的，甚至部分车型可能还是亏着在卖的。还好，维修服务和佣金代理这类业务还是比较赚钱的，这些业务对毛利率的提升作用虽然也有，但是由于体量相对都不大，提升的力度有限。

分地区来看，各地理区域的毛利率都在下跌，但没有明显的差异，前面已经说过了，是全国性的市场表现变化，而不仅仅是某一区域的。

营收下降，不可避免地导致期间费用占营收比上升，已经超过毛利率的水平，这样就导致其总成本超过了营收规模，主营业务已经发生亏损了。期间费用明细中销售费用下降较少，管理费用和财务费用均有较大幅度的下降，虽然也在做节省开支的努力，只能说现在看来效果并不明显。高达24.9亿元的财务费用，说明其有息负债的规模不小。

最近四年来，其信用减值损失平均在5亿元左右，2022年同比有所增长，而且增长的还有资产减值损失，加总后超过10亿元，把投资收益和其他收益全部吃光后，主营业务外还有4.4亿元的损失。

与其净利润表现一样糟糕的还有现金流量，经营活动的净现金流为净流出了30.5亿元，这仍然是其历史上年度首次出现净流出的情况。这样导致其现金及现金等价物减少了30多亿元，这已经是连续两年大失血了。

虽然发生了大额亏损，但由于前些年持续盈利，广汇汽车的偿债能力只是略有下降，并没有伤筋动骨。这还得益于其资产规模比较大，20多亿对千亿资产规模的企业来说，相对并不大。

流动资产中最大的是预付款项，存货排在第二位，然后就是两项货币性资产，相对来说，其资产质量还不错。流动负债中第一项和第三项都是刚性的有息负债，规模达到了400多亿元，要说这个压力不大，那是不可能的。

有息负债在2021年末超过600亿元以后，2022年开始下降，不管是有意节省财务开支，还是银行等在控制风险，2022年末555.8亿元的规模，除了和房企们比，还是要算高的了。

存货在2021年末下降后，2022年末上升了20亿元，车不太好卖，还是明显看得出来的，因为其预付款还有255亿元，显然有些车是还没去提回来，不然还会更高。

话也不能这样说，因为其预付类的业务款项近几年都是200多亿元，2022年末还有所下降。也就是说，他们完全没必要来操作提车来控制存货的规模，因为，两者都是那么高的表现，怎么弄都不会好看。

别看就是销售汽车，千亿规模可不小，虽然2022年亏损啊26.7多亿元，但广汇汽车还是贡献了23.1亿元的税收。有朋友要问，亏损了还交这么多的税？是的，我们的税收体制是以流转税（主要是其中的增值税）为主，在企业经营形势不好的时候，对税收的影响其实不是特别大，这样做的好处是，财政收入比较稳定，坏处就是亏着也大量交税，企业缓过劲来持续贡献的概率就会下降。

广汇汽车在行业中的地位是较高的，那么比其规模和实力差的那些企业，除个别外，应该情况还远不如他们。市场已经是这样了，下一步怎么办？可能就得收缩，砍掉那些赔钱的市场和网点等。这不可避免地会给从业人员带来一定的影响，但是，这又有什么办法呢？

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